據(jù)英國《金融時(shí)報(bào)》網(wǎng)站6月29日發(fā)表題為《法國大選后，歐洲央行面臨市場干預(yù)猜測》的文章，內(nèi)容如下：

　　歐洲中央銀行正面臨越來越多的猜測，即如果法國議會選舉引發(fā)廣泛的市場恐慌，歐洲央行可能會出手干預(yù)。政策制定者正在為將于下周在葡萄牙召開的年度會議做準(zhǔn)備。

　　最近幾周，由于投資者擔(dān)心瑪麗娜·勒龐領(lǐng)導(dǎo)的極右翼的國民聯(lián)盟或左翼聯(lián)盟新人民陣線將在即將舉行的選舉中贏得議會多數(shù)席位，法國債券遭到拋售。

　　一個(gè)在民調(diào)中領(lǐng)先的極端政黨的成功，可能會導(dǎo)致更嚴(yán)重的拋售，因?yàn)榉▏c德國政府的借貸成本之差——一個(gè)衡量政治風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵指標(biāo)——已經(jīng)達(dá)到了十多年前歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)以來的最高水平。

　　德國財(cái)長克里斯蒂安·林德納本周敦促歐洲央行保持觀望，他警告稱，如果歐洲央行在法國議會選舉后出手緩解任何金融動蕩，它將“引發(fā)一些經(jīng)濟(jì)和憲法問題”。

　　但市場觀察人士正在檢查歐洲央行最新債券購買計(jì)劃的細(xì)則，看看如果下一屆法國政府繼續(xù)瘋狂支出、并因債務(wù)上升導(dǎo)致與歐盟和金融市場的破壞性沖突，那么歐洲央行能做些什么。

　　投資者尤其擔(dān)心，更大范圍的拋售法國國債可能引發(fā)危機(jī)蔓延至其他歐洲國家，從而導(dǎo)致各國利率開始出現(xiàn)差異。

　　百達(dá)資產(chǎn)管理公司資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家薩布麗娜·卡尼什說：“如果法國分裂的風(fēng)險(xiǎn)上升到令人擔(dān)憂的水平，歐洲央行將在必要時(shí)進(jìn)行干預(yù)，以維護(hù)歐元的完整性。”

　　兩年前，當(dāng)歐洲央行宣布“傳導(dǎo)保護(hù)工具”(TPI)——這一機(jī)制賦予它通過無限量購買一個(gè)陷入危機(jī)的國家的債務(wù)來幫助該國的權(quán)力——時(shí)，大多數(shù)決策者希望，該工具將能夠在不需要動用的情況下，對市場起到約束作用。

　　法國大選可能是對TPI的首次考驗(yàn)，TPI的目的是對抗(威脅到歐元區(qū)貨幣政策的)無序的市場動態(tài)。

　　然而，對于歐洲央行尚未經(jīng)過檢驗(yàn)的資產(chǎn)購買計(jì)劃的設(shè)計(jì)會否阻止其購買法國債券，經(jīng)濟(jì)學(xué)家持不同意見。

　　歐洲央行為激活TPI設(shè)定了四個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，第一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)是一個(gè)國家應(yīng)該“符合歐盟的財(cái)政框架”。

　　然而，歐盟委員會本月早些時(shí)候宣布，將對法國啟動“過度赤字程序”，原因是法國的預(yù)算赤字占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比例達(dá)到5.5%，遠(yuǎn)高于歐盟規(guī)定的3%上限。

　　一些人認(rèn)為這意味著法國已經(jīng)被排除在外。法國科學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)教授埃里克·多爾在社交媒體平臺X上寫道：“歐洲央行在法國一事上動用TPI將是非法的。”

　　然而，歐洲央行官員私下相信，即使像法國這樣的國家被官方認(rèn)定違反歐盟財(cái)政規(guī)則，他們也有足夠的回旋余地來使用新計(jì)劃。

　　決定是否啟動TPI的關(guān)鍵標(biāo)準(zhǔn)，可能是市場反應(yīng)是否會被判定為“無序”。

　　如果法國下一屆政府的政策令投資者感到恐慌，并導(dǎo)致法國資產(chǎn)出現(xiàn)急劇但有序的重新定價(jià)，那么歐洲央行不太可能采取行動，尤其是在官員們希望市場紀(jì)律將鼓勵各國尊重歐盟財(cái)政規(guī)則的情況下。

　　但如果它引發(fā)全面的市場恐慌，投資者不加區(qū)分地拋售法國資產(chǎn)以及意大利等其他高負(fù)債歐元區(qū)國家的資產(chǎn)，那么歐洲央行似乎肯定會采取行動。

文章來源于互聯(lián)網(wǎng):英媒：歐洲央行會否打響歐元保衛(wèi)戰(zhàn)？