一、營收繼續增長

沃爾瑪的賺錢速度，依然令人矚目。

近日，沃爾瑪公布最新業績報告，2025財年第四季度，公司總收入1806億美元，同比增長4.1%；毛利率上漲53個基點，主要受沃爾瑪美國業務推動。2025財年，公司全年收入6810億美元，同比增長5.1%，超出分析師預期。（沃爾瑪財年從每年的2月1日開始，到次年的1月31日結束）

沃爾瑪2025財年營收6810億美元 圖源：corporate.walmart

其中，全球電商銷售額增長16%，這主要得益于店內取貨和送貨上門業務持續增長，以及高收入顧客規模實現大幅提升。據沃爾瑪首席執行官Doug McMillon在2025財年第三季度財報會議中透露，收入超過10萬美元的家庭，為公司帶來了75%的市場份額增長。

不過，沃爾瑪對未來一年的業績發展持以保守態度，認為本財年公司銷售額繼續攀升，但利潤增長將放緩，預計凈銷售額將增長3%-4%；按固定匯率計算，公司營收將增長3.5%-5.5%。作為對比，2025財年，沃爾瑪調整后按固定匯率計算的營收增長了9.7%。

沃爾瑪降低本財年預期 圖源：CNBC

此外，沃爾瑪首席財務官John David Rainey表示，“目前地緣政治格局仍未確定，因此這部分影響尚未計入營收預期。雖然沃爾瑪銷售的商品中，約有三分之二都是在美國制造、種植或組裝，但如果針對墨西哥和加拿大的關稅政策生效，那么沃爾瑪也難免受到影響。”

目前，受沃爾瑪降低營收預期影響，在財報發布后，沃爾瑪股價下跌約6%。

二、長期布局投入

增長放緩，關稅影響不明晰，對沃爾瑪來說，這必然是不小的挑戰。但越是這樣，沃爾瑪越不能停下前進的腳步。

今年1月底，沃爾瑪加拿大公司宣布，將在未來五年內，對加拿大業務投資65億加元（約合45億美元），用于新建零售門店，進一步擴大業務覆蓋范圍。預計在2027年，將有五家超級購物中心陸續上線。值得一提的是，此次投資是沃爾瑪自進入加拿大市場以來，拿出的最大一筆投資。

沃爾瑪重金投資加拿大 圖源：walmartcanada.ca

在決定投資加拿大之前，沃爾瑪還啟動了品牌重塑計劃，重點更新其品牌logo，意在讓品牌標識更加明亮，吸引更多年輕、高收入顧客群體。預計未來，新品牌標識將逐步推廣至其10500家門店。

火花圖標更新對比圖 圖源：Walmart

此外，在二手電商領域，沃爾瑪也加快了發展步伐。今年剛開始，沃爾瑪就宣布與二手時尚平臺Rebag達成合作，在沃爾瑪在線平臺上線超過2.7萬件二手奢侈品。此前，沃爾瑪曾面向賣家推出轉售功能，允許賣家上架二手商品。現在，沃爾瑪又進一步擴大二手商品種類，想必是對二手電商寄予了厚望。

沃爾瑪上線二手奢侈品 圖源：Value Added Resource

正所謂“車到山前必有路，船到橋頭自然直”。雖然未來，增長放緩可能成為現實，但對沃爾瑪這樣的巨頭來說，發展必然不能只局限于眼前。即便明知未來可能面臨重大挑戰，但在困難降臨之前，該干的還是要干。